中国 AI 投资人：练习时长两年半

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2025年5月7日修改

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原创 Founder Park Founder Park2025年05月06日 20:06 北京

大模型的序章结束了。

模型的故事发生了一些微妙的变化，比如，没人敢说中国模型不行了。​

所有投资人都告诉我们：「这个真的要感谢 DeepSeek」。

也要感谢 Manus，他们最先搭出了一个产品，证明了产品的技术栈正在变复杂。复杂会带来多元，多元意味着更多可能性。​

Manus 也证明了一句大家前两年还有点心虚的话：应用是中国公司的主场。​

变化有目共睹，或许「下半场」的判断还为时尚早， 但这一定是新的篇章，Chapter 2。 越来越多的应用创业者下场，老牌的美元 VC 重新活跃起来，消费、硬科技、纯人民币基金开始频繁找 AI 项目，大洋对岸的美元也开始悄悄关注中国创业团队。​

我们启动了这个项目。

过去几周， Founder Park 访谈了十多家投资机构，美元、人民币、大厂战投、新成立的基金。 这些活跃在一线的投资人们，不论年龄、资历、title，他们积极甚至激进。感谢他们的信任，我们在交流中收获了极高密度的信息和洞察。经过我们的梳理，将部分可公开的对话整理成文，希望能为当下的 AI 创业者提供一些有参考价值的思考。​

在投资和创业的 context gap 中，希望这样的弥合工作有它的意义。​

一些访谈碎片

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模型不是 VC 的 game，DeepSeek 已经教大家怎么做模型了。​

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今天要求创始人在 Day One 就想清楚是不对的。技术还没收敛，更重要的是不停 build 不停交付的能力。​

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把 AI 玩具做得 fluffy，是一条危险的捷径。​

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ComfyUI 是一个非常社区化的产品，它的生命力来源于社区。所以，答案可能还是要去社区里寻找。​

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Plaud 年收入超过 7000 万美金。Plaud Note 这种形态的产品，已经出来快两年了，在今天的市场上，我好像找不到第二个竞争对手。为什么？​

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创业者早期拿太多钱可能会让动作变形。早期张一鸣拿了多少钱？现在很多背景不错的创始人，一出来就是几轮，有点重现当年最疯狂的时候，华贸一天闭环，三轮结束了啊。​

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1 万付费用户，你就是顶级 AI 产品。​

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ARR 概念诞生的时候，是为了「挤水分」的。游戏公司要不要也算个 ARR？​

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Prosumer 的产品，审美、风格和细节是专业用户的无止境追求，也是创业公司的机会所在。​

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垂直领域的 AI Agent 绝不能按过去投中国 SaaS 的逻辑去看。中国 SaaS 市场这么些年，中国投资人交了这么多学费，它很清晰的特点是为结果付费，而不是为效率工具付费。​

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很多时候我们拒绝，是觉得创始人自己并没有真正进入「创业状态」。可能信心和勇气到了，但整体动作、思考深度还没到。事可以变，但创业状态不对，在这个时代会非常困难。上了战场就下不来了。​

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我觉得最值得做的，还是找到创始人自己真正为之兴奋的事，而不是到某个「范式」而去里面做填空题，我们还是更喜欢看到创业者能做一个 「供给创造需求」 的事，这应该会很开心。​

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Manus 办公室有张海报，是推特截图，大意是：一个硅谷 VC 朋友说，Manus 让他想起了硅谷黄金时代的 「old silicon valley」—— No secrets， just sheer execution speed。 （没有秘密，只有纯粹的执行速度）。​

以下是出现在这篇访谈中的投资人们：

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Alphaist 创始人 - 陈哲（ex 五源）​

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Atypical Ventures 合伙人 - 邵帅​

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创新工场 执行董事 暨前沿科技基金 总经理 - 任博冰​

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Creek Stone 创始人 - 李一豪、钟陆欢（ex 弘毅）​

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高瓴创投 合伙人 - 王蓓​

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锦秋基金 合伙人 - 臧天宇​

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靖亚资本创始 合伙人 - 何沛​

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明势创投 合伙人 - 夏令​

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线性资本董事 总经理 - 郑灿​

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真格基金 合伙人 - 刘元​

特别说一下，两家新成立的基金，从五源出来的陈哲做了 Alphaist，从弘毅出来的李一豪、钟陆欢做了 Creek Stone。新基金的 GP 很有趣，他们也成了创业者。​

采访｜ Nico

编辑｜ Nico、万户

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